信德新材301349）10月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年10月26日接受148家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

  一、公司及经营情况信德新材成立于2000年11月7日，是辽宁省高新技术、国家级专精特新小巨人企业。

  公司主要是做负极包覆材料产品的研发、生产与销售，企业具有多项与负极包覆材料产品相关的核心技术和相应工艺，目前是负极包覆材料行业领先企业。

  公司1-9月收入增长的原因主要系以下两个方面：1）公司主产品销量的增加，及由副产品销量增加带来的收入增长;2）收入结构的改变。2021年6月，公司原材料古马隆树脂采购模式由原来的直接外采转变为委托加工模式，在这过程中多了一种副产品裂解萘馏分。

  2021年1-9月中，只有7-9月才有裂解萘馏分收入。此外，通过委托加工模式，公司树脂自给量达80%以上，远高于去年。因此，裂解萘馏分实现收入高出同期较多。相对主产品，裂解萘馏分毛利率较低，相对拉低整体毛利率水平。与1-6月相比，目前收入结构基本变化不大，主副产品收入各占50%。

  目前公司产能利用率较饱和，处于满产满销。募投项目第一期“1.5万吨一体化”预计将于10月底11月初实现投产，在第四季度释放产能。

  问：公司现有产能和未来产能情况，和产品结构比例？特别是高温产品在行业内的市占率？高温产品的竞争对手主要有哪些？

  答：目前公司现在存在产能2.5万吨/年，募投项目3万吨/年产能在建，明年可实现5.5万吨/年。公司产品结构最重要的包含：主产品包覆材料，副产品裂解萘馏分、橡胶增塑剂。收入占比分别为50%/50%。

  主产品包含四大类：低温、中温、中高温、高温。目前公司高温产品在行业内市占率较高。其中，中高温、高温包覆材料在公司包覆材料占比达50%以上。目前市场对高性能包覆材料的需求持续不断的增加，部分原先使用中温、低温包覆材料的客户转向使用高温包覆材料。预计未来高温包覆材料存在加快速度进行发展的趋势。高温竞争对手相对较少，主要为大连明强，别的企业大部分为低温及中温领域。

  答：公司一体化产线月初投产，爬坡阶段时长顺利的线天。因为此前公司建设过两个车间，经验比较丰富。公司一体化产线数量更少，产能更大，相对于老产能，制造端成本更低（能节省能耗、人力成本、运输成本等），且能从源头控制原材料品质，竞争力更强；

  答：相比同行，公司在生产的基本工艺、配套设备等方面拥有巨大的竞争优势：1）公司生产的基本工艺为自主研发的知识产权，部分配备设备为非标定制化的特定种类设备，并且公司申请了专利、知识产权保护，极大增加了竞争对手模仿和赶超的难度;2）由于公司生产的基本工艺、设备的独特性，因此公司能够生产全主流包覆材料规格；低温、中温、中高温、高温。市场上各家企业更擅长生产低温、中温包覆材料。

  问：各型号负极包覆材料生产设备、工艺路线是否一样？高温产品的壁垒是什么？

  答：公司与同行公司的生产路线不同。但是公司所有产线都能生产低温、中温、中高温、高温四种产品，并且切换周期较短。

  高温壁垒主要是基于公司可生产碳纤维可纺沥青，而碳纤维可纺沥青皆为中高温及高温负极包覆材料，而行业内能够生产碳纤维可纺沥青的较少。

  问：未来公司是不是会进行工艺改进，多产裂解萘馏分，少产橡胶增塑剂？乙烯焦油品质的区别会导致产线工艺的变化吗？

  答：公司从乙烯焦油焦油直接生产包覆材料，在这过程中存在工艺调整的空间。可应该要依据客户的需求，在生产不一样产品品种时，相应产出的包覆材料、副产品在量、性能等方面存在一定的差异。公司的核心竞争力之一是对于乙烯焦油品质要求相对宽松，不同的乙烯焦油会导致产品的质量存在一定的差异，但是公司善于使用不相同的原材料生产出合格的产品

  答：硅碳负极、硅氧负极两种技术路线都能使用沥青熔融。目前公司包覆材料技术路线较成熟，能够继续发展。

  问：快充会影响用量吗，中高温产品比例的上升是受需求影响吗？快充功率更高的情况下，是否要求高端品软化温度更高？

  答：包覆材料是快充必备的核心材料。包覆材料能提高负极的循环稳定性及快充性能、电流冲击的抗压能力、更快电流的冲击能力。快充下，包覆材料添加的比例存在增加的趋势。

  答：在一体化3万吨全部投产的情况下，老产能有三个采购方式：1）直接采购树脂2）委托加工树脂3）工艺改造，提升乙烯焦油装置产能

  问：公司未来另一个重磅产品沥青级碳纤维的研发现状，有无和下游客户进行合作、验证过程；沥青级碳纤维的下游应用，及何时开始贡献利润？

  答：工程建设基本完成，近期将进入设备调试阶段。同时，正与下游客户正在做沟通，待出产品后，还将进行更深层次的验证过程；下游主要两个方向：1）隔热保温领域，如碳毡2）液流储能电池及氢燃料电池中使用的电极毡或碳纸，预计明年开始贡献利润;

  辽宁信德新材料科技股份有限公司主要是做负极包覆材料产品的研发、生产与销售，并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展，是行业领先的碳基新型材料供应商。发行人的基本的产品是负极包覆材料，副产品是橡胶增塑剂。目前，公司在负极包覆材料的销量国内排名领先，2020年市场占有率约35.91%。公司基本的产品中用来生产沥青基碳纤维的负极包覆材料产品的销售占比较低，该细分市场处于培育阶段，未来有较大的发展空间。

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